Analyse du contrat Gaipare Selectissimo de Gaipare

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Bon pied, bon œil, le contrat Gaipare a désormais près de 35 années d’ancienneté. C’est l’un des contrats associatifs de référence (et toujours existant) sur le marché français de l’assurance-vie. Historiquement connu grâce à la performance des taux servis sur son fonds en euros, Gaipare Selectissimo a préservé cette qualité depuis tout en s’ouvrant aux unités de compte. Dans sa version actuelle, Gaipare Selectissimo est un contrat d’assurance-vie patrimonial multisupport multigestionnaire.

 

Grâce à la pyramide des âges de ses adhérents d’une part et à la qualité de la gestion financière réalisée conjointement par l’Association et son assureur Allianz Vie d’autre part, le fonds en euros du Gaipare figure en tête du classement des taux servis sur les fonds en euros classiques. A titre de point de repère, le fonds Gaipare a notamment servi en 2017 un taux (net de frais et brut de prélèvements sociaux) de 2,65 % qui se compare respectivement :

  • à 1,66 % pour l’ensemble des fonds en euros classiques du marché (source : référentiel Good Value for Money),
  • à 1,88 % sur le segment plus spécifique des contrats d’assurance-vie patrimoniaux (source : GVfM).

Notons également que le Gaipare est resté fidèle à sa promesse initiale sur son fonds en euros avec :

  • une garantie du capital investi nette de frais (et non pas brute de frais de gestion annuels comme bon nombre de contrats désormais),
  • la possibilité pour les adhérents d’imputer 100 % de leurs versements sur le fonds en euros Gaipare,
  • une absence de limite d’investissement sur le fonds en euros Gaipare, en sachant que Good Value for Money constate dans un certain nombre de contrats qui lui sont soumis à candidature des plafonds d’investissement de l’ordre de 100 000 à 200 000 € sur le fonds en euros.

 

Gaipare Selectissimo a pris une orientation patrimoniale marquée au cours de ces dernières années. L’une des conséquences est l’élévation des seuils d’accessibilité du contrat, avec respectivement :

  • Un montant minimum de versement initial à la souscription de 7 500 €, susceptible toutefois d’être abaissé à 1 500 € sous réserve de la mise en place par l’épargnant de versements programmés (possibles à partir de 100 € par mois).
  • Un montant minimum de versement libre complémentaire à l’initiative de l’adhérent de 1 500 €.
  • Un montant minimum de rachat partiel de 1 500 € avec une exigence de solde minimum restant de 3 000 € au contrat.

 

Concernant le dispositif d’investissement en unités de compte (UC), Gaipare Selectissimo fait le choix d’une relative simplicité au regard de ce que l’on peut désormais observer sur le marché français de l’assurance-vie :

  • L’adhérent a le choix entre une gestion libre et une gestion profilée (avec alors 5 graduations possibles en termes de niveau d’exposition en risque).
  • Seules trois options de gestion financière sont proposées, à savoir : la dynamisation progressive des versements, la dynamisation progressive du capital et la sécurisation des performances. Il n’y a donc pas de stop-loss à la baisse ni d’option de rééquilibrage régulier de l’épargne investie par rapport à une allocation de référence définie.
  • La gamme d’unités de compte est limitée à 90 supports dont 18 issus du Groupe Allianz et 72 de sociétés de gestion externes (32 AM accessibles dont principalement BlackRock, Fidelity, Edmond de Rothschild, DNCA Finance et La Financière de l’Echiquier).

 

Principaux atouts de Gaipare Selectissimo

  • Accès au meilleur fonds en euros classique du marché en 2017 (taux servi : 2,65 % net de frais et brut de prélèvements sociaux), en sachant qu’il n’y a en outre aucune contrainte d’investissement pour les adhérents: aucun taux d’UC minimum dans les versements et aucun plafond d’épargne dans le fonds en euros du Gaipare.
  • Qualité de la gamme de 90 unités de compte proposées au contrat avec une réelle sélection de supports patrimoniaux reconnus par le marché. Identification par Good Value for Money de 16 supports « stars » selon ses propres critères, notamment : Renaissance Europe (Comgest), Rouvier Valeurs (Rouvier), Sycomore Sélection Responsable (Sycomore).
  • Accès (optionnel) à une offre de gestion profilée développée par l’Association Gaipare en partenariat avec Allianz Banque dont la facturation est limitée à 0,30 % pour les unités de compte placées par l’épargnant dans cette gestion.
  • Facturation de la garantie plancher optionnelle à hauteur de 0,20 % de l’ensemble des encours des contrats concernés, ce taux étant indépendant de l’âge de l’adhérent et du poids relatif d’unités de compte.
  • Vrai contrat associatif ayant prouvé dans le temps (34 années d’existence) sa volonté de servir de manière équitable tous les adhérents du contrat et de s’adapter aux évolutions du marché de l’assurance-vie avec une modernisation / un enrichissement réguliers.

 

Principaux inconvénients de Gaipare Selectissimo

  • 1 seul arbitrage gratuit par année civile, en sachant que les suivants sont facturés à hauteur de 0,50 % des sommes transférées avec un maximum de 250 €, sous réserve d’être effectués en ligne.
  • Limitation des 5 offres de gestion profilée à Allianz Banque, sans ouverture à des sociétés de gestion externes au Groupe Allianz (partenaire historique du Gaipare).
  • Absence de trackers (ETF) dans la gamme d’unités de compte, ce qui conduit la gestion profilée à « empiler » deux couches de gestion active potentiellement contradictoires avec celle d’Allianz Banque et celle de chacune des sociétés de gestion des supports (UC) dans lesquels l’épargne des adhérents est investie.

 

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