CNP Assurances détaille son résultat 2008
Chiffres clés de l’année 2008 :
– Le résultat net courant hors plus-values est en croissance de 13 %, soit légèrement mieux que les prévisions.
– Le résultat net est affecté par la baisse des marchés financiers (- 40 % à 731 M€).
– Le dividende est maintenu à 2,85 € par action.
– Le ratio de solvabilité s’établit à 115 %.
– La market consistent embedded value (MCEV), fin 2008, est de 70,3 € par action.
Gilles Benoist, directeur général:
« Les résultats de l’exercice 2008 démontrent la solidité opérationnelle du groupe CNP Assurances et la robustesse de son modèle d’affaires. Comme nous l’avions indiqué, notre résultat net courant avant plus values est en hausse de plus de 10 % par rapport à l’année précédente. Notre ratio de solvabilité en Solvency I, la qualité de nos fonds propres IFRS, ainsi que le montant de nos réserves attestent de notre solidité financière et s’ajoutent à la force de notre actionnariat. »
1. Activité
La collecte brute totale s’élève à 29 204,3 M€ en 2008, en baisse de 9,2 % par rapport à l’année dernière.
Le chiffre d’affaires consolidé en normes IFRS réalisé par le groupe CNP Assurances s’établit en 2008 à 28 322,2 M€, en baisse de 10,2 % par rapport à l’année dernière.
Les encours gérés par CNP (hors participation différée aux bénéfices), qui sont le principal moteur de la croissance des résultats, ont connu en 2008 une progression annuelle moyenne de l’ordre de 5,3 %.
Le groupe est leader en terme de collecte nette en 2008 avec une part de marché de 25 %. Cette dernière s’établit à 7,3 Md€ pour CNP Assurances au 31 décembre 2008.
2. Résultats
Le produit net d’assurance (PNA) s’établit à 3 121 M€ en 2008, en hausse de 21,3 % par rapport à l’année 2007. Retraitée de la reprise de provision pour incapacité de travail effectuée au 1er semestre, la croissance du PNA est de 12,7 %. Le PNA provient pour 29 % de l’épargne, 29 % du risque, 6 % de la retraite, et pour 36 % des revenus du compte propre. L’activité risque devient donc équivalente à celle de l’épargne en termes de revenu. Les encours comptent pour 88 % du PNA, et les flux pour 12 %.
Les frais de gestion sont restés sous contrôle accru en n’augmentant que de 2,3 % à 752 M€ en 2008 (+ 1 % sur le périmètre France). Ces frais représentaient 24,1 % du produit net d’assurance en 2008, à comparer à 28,6 % en 2007.
Le résultat brut d’exploitation atteint 2 369 M€ en 2008, en hausse de 29,0 % par rapport à 2007.
Conformément à la « guidance » donnée pour l’année 2008, le résultat net courant hors plus values atteint 1 411 M€, en hausse de 26 % par rapport à 2007(+ 13 % après retraitement).
L’impact négatif des marchés financiers sur le compte de résultat s’élève à – 681 M€.
Le résultat net publié est de 731 M€, en baisse de 40,2 % par rapport à l’année dernière.
3. Embedded Value
CNP Assurances publie sa valeur intrinsèque selon les principes recommandés par le CFO Forum dont elle est membre. Au 31 décembre 2008 cette valeur intrinsèque (market consistent embedded value) s’élevait à 70,3 € par action (avant dividende), en baisse de 14 % par rapport à la market consistent embedded value après distribution de dividendes en 2007 de 81,3 €.
L’actif net réévalué avant distribution de dividendes au titre de 2008 est de 54,3 € par action, en très légère baisse de 3 % par rapport à 2007.
La valeur de l’in force s’élève à 15,9 € par action, en baisse de 37 % par rapport à l’année dernière, due principalement au contexte de forte volatilité des marchés financiers durant l’année écoulée.
La valeur des affaires nouvelles est de 2,3 € par action en 2008, à comparer à 2,9 € en 2007. La hausse de la volatilité impacte négativement cette valeur.
Le taux de marge sur affaires nouvelles est de 12,4 % en 2008, par rapport à 13,9 % en 2007.
Cette baisse s’explique essentiellement par la baisse des contrats en unités de compte dans le contexte de marché actuel.
4. Marge de solvabilité
Le besoin de marge de solvabilité (Solvabilité I) après dividende est couvert au 31 décembre 2008 à 115 % par les seuls fonds propres et assimilés.
5. Objectifs et perspectives 2009
Premier assureur de personnes en France, CNP Assurances confortera sa place de leader en maintenant en 2009 une gestion financière rigoureuse, et concentrera ses efforts sur la croissance des encours et sur la maîtrise des coûts.
Lexique
Valeur intrinsèque/embedded value (EV) : actif net réévalué + valeur des affaires en stock. A partir de 2009, CNP Assurances publie une Market Consistent Embedded Value (MCEV), selon les principes du CFO Forum.
Valeur d’une année d’affaires nouvelles (value of new business) : valeur actuelle des résultats futurs sur les contrats souscrits dans une année, diminuée du coût de portage de la marge de solvabilité associée à ces contrats.
Valeur des contrats en portefeuille (in force) : valeur actuelle des résultats futurs des contrats en cours à la date d’évaluation, diminuée du coût de portage de la marge de solvabilité associée à ces contrats
Selon communiqué
